新股破发20天回购是指在新股发行后，股票价格在最初的20天内跌破发行价，是否会有回购行为发生。一般情况下，上市公司新股发行前会根据财报给出估值范围，最后由发行承销商和企业决定发行价格。如果新股破发，意味着市场对该公司的估值低于发行价，但一般情况下，公司不会回购股票。
1. 新股发行前的估值
发行承销商在上市公司新股发行前会根据公司的财报给出一个估值范围，这个估值范围会影响最终的发行价格。一般来说，发行价格会在估值范围内确定。
2. 新股破发的意义
新股破发是指股票价格在最初的20天内跌破发行价。这意味着市场对该公司的估值低于发行价，可能由于市场对公司业绩、前景等方面的不确定性，导致投资者对新股持谨慎态度。
3. 上市公司的回购行为
一般情况下，上市公司不会在新股破发后进行回购。因为新股破发并不代表公司业绩不好，而是市场对公司估值的看法。公司在发行新股时已经确定了发行价，并没有义务回购股票。
4. 股票市场的绿鞋机制
绿鞋机制是指发行人在股票上市后，如果发行股票的表现不佳跌破发行价，可以启动绿鞋机制，在二级市场买入股票来稳定股价。这一机制有利于保持新股的稳定发展。
5. 个别例外案例
在部分个别案例中，上市公司可能会选择回购股票。例如1992年小豫园并入大豫园时，大豫园以协议回购方式悉数回购小豫园的所有股票。此外，也有人建议建立新股破发回购机制，即在新股上市五天内破发，由发行人回购并摘牌退市。
一般情况下，新股破发后不会进行回购。新股破发只是市场对公司估值的一种表现，不一定代表公司业绩不好。上市公司在发行新股时已经确定了发行价，并没有义务回购股票。而针对新股破发，可以启动绿鞋机制来稳定股价。个别情况下，上市公司可能会选择回购股票，但这并不是常见情况。最后，也有人提出建立新股破发回购机制的建议，但目前该机制尚未得到广泛实施。
