分级基金上折和下折是指为了调整杠杆或合理分配持有人利益，对分级基金的母基金旗下A、B份额净值定期或不定期进行净值折算的做法。
1. 分级基金上折的意思
上折是指母基金的上涨导致B份额的净值上涨，从而减小了杠杆效应。为了调整杠杆，将所有份额的净值降低至1，降低B份额的意义。
2. 分级基金上折的原因
母基金的上涨导致B份额净值上涨，需要调整杠杆效应。
为了分配持有人利益，需要将所有份额的净值降低至1。
净值上涨后主动转化为母基金，减小B份额的风险。
3. 分级基金上折的特点
上折一般意味着牛市的到来。
上折前可能存在A份额的折价情况，上折后的A份额可能转为母基金。
上折后，分级基金的B份额的波动性较小。
4. 分级基金下折的意思
下折是指分级基金的B份额净值下降，导致杠杆增加，为了合理分配持有人的利益，需要进行折算操作。
5. 分级基金下折的原因
母基金的下跌导致B份额净值下降，增加了杠杆风险。
分级基金B份额的净值较小，担心风险过大，需要进行折算操作。
6. 分级基金下折的特点
下折一般意味着熊市的到来。
下折的频繁出现意味着市场风险加大。
下折的发生会带来较大幅度的波动性。
7. 分级基金上折和下折的类型
定期折算：指在固定的时间点进行折算，一般有两种类型，即按基金设定的非定期折算比例折算和按基金规模大小的定期折算。
不定期折算：意味着没有固定的时间点进行折算，以市场环境和基金风险为依据进行弹性调整。
分级基金上折和下折是为了调整杠杆或合理分配持有人利益，对母基金旗下A、B份额净值定期或不定期进行净值折算的做法。上折意味着牛市到来，通过净值调整降低B份额的风险；下折意味着熊市到来，调整净值以应对风险。折算类型包括定期折算和不定期折算，定期折算可以按非定期折算比例或基金规模大小进行。分级基金折算过程中要注意加强内部控制监督，确保程序监督和对内部人监督的平衡。
