中青宝11月11日公告，宣布拟通过发行股份及支付现金购买广州宝云信息科技有限公司100%股权，交易价格约为6.87亿。此次交易中，中青宝拟向特定对象发行股票，并与交易对方签订了业绩承诺及补偿协议，业绩承诺期为2023年至2027年。然而，广州宝云的盈利能力并不强，且高度依赖大客户，因此该收购交易引起了人们的疑虑。
1. 广州宝云的盈利能力无助于填补中青宝近年的亏损窟窿
从广州宝云的业绩表现来看，其盈利能力并不足以弥补中青宝近年的亏损。中青宝为了对冲风险，在交易中与广州宝云签订了《业绩承诺及补偿协议》，承诺业绩补偿期为2023年至2027年。这意味着如果广州宝云未来的业绩不达标，中青宝将有权利从交易对方获得补偿。
2. 收购溢价328%让人疑虑
尽管收购广州宝云后，中青宝在业务上可能能够实现一定的协同效应，然而该次收购溢价328%，仍然让人们感到疑虑。广州宝云的盈利能力并不强，且高度依赖大客户，这一点需要引起我们的谨慎观察，以确定其是否能够成为中青宝的利好因素。
3. 广州宝云毛利率与同行业公司的差异具有合理性
中青宝表示，广州宝云的毛利率与同行业公司相比存在差异，但具有合理性。据解释，润泽科技由于上电率较高，规模效应明显，导致单位投产机柜平均收入较高且成本相对较低，故毛利率较高。因此，广州宝云的毛利率差异并非无解释之事。
4. 中青宝计划发行股份募集配套资金
中青宝拟筹划发行股份并支付现金购买广州宝云全部股权，并募集配套资金。中青宝的股票自11月1日起停牌，以进行该交易的安排和准备工作。这意味着中青宝为了完成这笔交易，需要进行一系列的资金募集和准备工作。
中青宝购买广州宝云的利好因素并不明显。广州宝云的盈利能力并不强，且高度依赖大客户，加上收购溢价较高，引起了人们的疑虑。然而，中青宝与广州宝云签订了业绩承诺及补偿协议，这为中青宝在未来几年内对广州宝云的业绩表现施加了一定的风险控制。能否实现业务协同效应，以及广州宝云的盈利能力是否能得到提升，仍需持续观察。
