我们认为，天山股份重组后内部的改善较显著，组织架构变革，分红率提高。
1. 组织架构变革，理顺股权与管理：
天山股份重组后，公司对区域公司的股权架构进行了理顺，优化了组织架构。这使得公司的管理更为合理和高效，能够更好地调配资源、优化生产布局，提升整体运营效能。
2. 增强市场竞争力，业务整合有望带来更多机会：
天山股份重组后，整合了绝大部分中国建材的基础建材业务，使公司的市场竞争力得到进一步增强。重组后的规模扩大，产品线更加完整，能够提供更全面的服务，从而有望获得更多的市场机会。
3. 提升股东收益，分红率有望提高：
重组后的天山股份将以发展精细化管理和市场化运营为目标，努力提升企业价值和股东收益。据公告显示，重组后的天山股份将加大分红力度，提高分红率。这将使股东能够享受更多的利润回报，增加投资的吸引力。
4. 巨额收购案构成关联交易，存在潜在风险：
天山股份重组是通过巨额收购案实现的，其中中国建材为天山股份的控股股东。虽然重组有望带来增长机会，但也存在潜在的风险。例如，巨额收购案构成关联交易，可能会引发监管部门的关注，需要进行合规评估和披露。
5. 负债率高，对公司利润造成压力：
尽管天山股份重组后资产和产能规模增加，盈利能力也显著提升，但负债率高达70%。这远远高于行业平均水平，可能对公司的利润造成较大的压力。此外，与海螺水泥等公司相比，天山股份的利润仍有差距。
天山股份重组带来了内部改善和业务整合的机会，有望增强公司的市场竞争力和股东收益。然而，重组也面临着潜在的关联交易风险和高负债率的压力。投资者需要在评估重组的潜力和风险时进行全面考虑，以做出明智的决策。
