中牧股份是一家动物保健品和生物制品生产商，其业务涵盖生物制品、化药、饲料等领域。从比较不同业务的盈利能力来看，生物制品业务的毛利率长期保持在50-60%的高位，贡献超过50%的毛利；化药业务的毛利率近几年有所上升并维持在30%左右，贡献20-25%的毛利；饲料业务主要通过规模效应来实现盈利。根据机构预测，2023年中牧股份的每股收益预计为0.60元，较去年同比增长11.09%，预测净利润为6.10亿元，同比增长10.83%。
1. 改进的杜邦分析法分析中牧股份的盈利能力和经济效益
中牧股份应用了改进的杜邦分析法，它是一种评估企业绩效和盈利能力的方法。通过这种方法，可以分析中牧股份的财务报表，评估其盈利能力和资本利用效率。通过传统财务分析和改进的杜邦财务分析体系在中牧股份的应用效果，发现改进的杜邦分析法能更准确地评估企业的盈利能力和经济效益。
2. 分拆后的股权结构不变，中牧股份仍持有对乾元浩的控股权
中牧股份在进行分拆后，股权结构不会发生变化，并且仍然持有对乾元浩的控股权。在分拆之前，中牧股份作为乾元浩的第一大股东，持有后者27.21%的股份，并受委托持有25.44%的股份。这意味着分拆对中牧股份的盈利能力不会产生影响。
3. 2021年营业利润及核心利润情况
中牧股份2021年的营业利润为6.64亿元，其中经营活动产生的核心利润占主导地位。尽管发生了一定的减值，但减值水平对营业利润的影响较小。此外，2021年的营业外收入为660.49万元，较去年有所减少，而营业外支出为174.11万元。
4. 业绩表现及收购成都中牧股权
从中牧股份的业绩表现来看，在2014-2016年的周期上行阶段，动保企业的业绩表现普遍向好，生药和化药动保企业的单季度营收同比增速阶段性达到60%以上，其中中牧股份在2015Q4至2016Q3期间实现了连续的增长。此外，为填补在兽用针剂业务方面的空白，中牧股份以1.27亿元的价格收购了成都中牧的65%股权，以提高公司的盈利能力。
5. 公司与牧原股份合资项目
2022年，中牧股份与牧原股份合资成立了中牧牧原动物药业有限公司，并与牧原股份和南京药业共同出资1.2亿元。中牧股份持股52%，为该公司的控股股东，这对提升公司在市场上的竞争力具有积极意义。
综合以上信息可以看出，中牧股份在生物制品、化药以及饲料业务方面具有一定的盈利能力。其生物制品业务是主要的利润来源，化药业务近年来也有所上升。此外，公司通过改进的杜邦分析法对财务报表进行分析，进一步评估了其盈利能力和经济效益。分拆后的股权结构不变，中牧股份仍持有对乾元浩的控股权。中牧股份在业绩表现方面也表现出一定的增长，在动保行业上行周期中实现了连续的增长。同时，公司通过收购成都中牧股权和与牧原股份合资项目的实施来扩大业务范围，提高市场竞争力。根据机构预测，2023年中牧股份的盈利能力有望继续增长。因此，可以认为中牧股份具备一定的盈利能力。
