恒瑞医药（股票代码：600276）是一家医药企业，与复星医药（股票代码：600196）相比，恒瑞医药主要依靠研发来实现增长，而复星医药则主要依靠并购。
1. 临床研究成果及产业化能力
根据参考的临床研究成果及产业化能力，恒瑞医药被重点推荐关注。这表明恒瑞医药在临床研究方面取得了突出的成果，并且在将研究成果产业化过程中具有较强的能力。
2. PD-1药物
PD-1（Programmed Death-1）是一种重磅品种。国内外已有多家公司推出了PD-1药品，在国内，信达生物、君实生物、百济神州和恒瑞医药进展最快。这表明恒瑞医药在该领域的研究和开发取得了进展，并且有望成为行业领先者。
3. ADC抗体偶联药物
ADC（Antibody-Drug Conjugate）药物是一种新型药物，其作用机制是利用抗体将药物连接到癌细胞上，从而实现对癌细胞的靶向治疗。恒瑞医药在ADC药物研发方面取得了一定的进展，这表明公司在研究和开发该类药物方面具有一定的能力。
4. 增长方向
与复星医药相比，恒瑞医药主要通过研发实现增长。这意味着公司在科研能力、技术创新和产品开发方面具有优势，并且有望通过持续的研发投入获得长期的增长。
综合以上分析，恒瑞医药作为一家医药企业，具有较强的临床研究成果和产业化能力，尤其在领先的PD-1药物和ADC抗体偶联药物研发方面取得了一定的突破。此外，公司主要通过研发来实现增长，这将成为公司未来发展的重要动力。因此，根据分析，恒瑞医药股票的正常价值有望具有较高的水平。